10سبتمبر

كيفية اختيار الشركة المناسبة للاستثمار

 

يقع بعض المتداولين في أسواق المال في أخطاء جسيمة عند اختيار الشركة المناسبة للاستثمار

من متابعة أسعار الشركات نكتشف بان هناك أسعار لبعضها مبالغ فيه وهذا يعني بعدم جدوى الاستثمار فيها حتى لو كانت نتائجها جيدة وتقوم بتوزيع الأرباح بصورة مستمرة لذلك يجب اللجوء الى بعض المؤشرات المالية للتعرف على الشركات المناسبة للاستثمار وهذه المؤشرات نستطيع ان نحصل عليها من ارقام القوائم المالية نتيجة معادلات يمكن صياغتها متعارف على اتخدامها

يمكن الحصول على هذه المؤشرات من بعض المواقع المتخصصة ويمكن بقليل من الجهد أن تقوم بأستخراجها بنفسك

كل ما عليك مقارنة هذه المؤشرات المالية مع نفس الشركات العاملة في نفس القطاع حيث من الخطأ عمل مقارنة بين شركات لا تعمل في نفس القطاع فلا يمكن مقارنة مثلا مؤشرات شركة سابك مع مؤشرات شركة الاتصالات ولا يمكن مقارنة شركة أسمنت مع شركة تجزئة فلكل قطاع خصوصيته ويفضل إضافة مقارنة مؤشرات بعض الشركات الأجنبية للمقارنة بشرط تكون من نفس القطاع

لماذا هذه المؤشرات مهمة للمستثمر ؟
 اذا أراد أي شخص ان يشتري سيارة يقرأ المواصفات ويتشاور مع أهل الخبرة قبل اتخاذ قرار الشراء وهو يعلم بان هذه السيارة للاستعمال ويعرف مقدماً أنها سوف تستهلك وتقل قيمتها في السوق فكيف اذا أراد ان يشتري شركة يريد ان يستثمر فيها أمواله لأجل تنمية هذه الأموال وذلك للحصول على عائد يغطي الزكاة المفروضة وكذلك يغطي تآكل قيمة المال بسبب التضخم ثم الحصول على عائد مجزئ هذه الاسباب تدعوك لحسن اختيار الشركات وليس أمامك إلا هذه المؤشرات المالية للتعرف على نقاط الضعف والقوة في كل شركة

وهذه المؤشرات سوف تكشف لك أيضاً كفاءة وقدرة الشركة واحقيتها لإدارة أموالك وتنميتها
هذه المؤشرات مجتمعة توفر لك قراءة متكاملة للتعرف على أفضل الفرص فلا يكفي إختيار الشركة بناء على مكرر الأرباح فقط على سبيل المثال

المؤشرات المالية كثيرة ولكني اخترت ابرزها والتي تخص المستثمر وف أقوم بشرحها بصورة مبسطة واهميتها للمستثمر

 هذه المؤشرات تمحص لك الشركة وتعطيك انطباع كامل عن ما يجري فيها ويمكنك التوسع بمتابعة بقية المؤشرات والتي لا تهمني كثيراً كمستثمر

وتذكر دائما بانه ليس من المعقول ان تستثمر في شركة بدون الاطلاع على هذه المؤشرات لمعرفة قدرة وكفاءة اداره الشركة وكيف سوف يتم استثمار اموالي بها

 

شرح المؤشرات المالية المهمة

١- هامش الربح الاجمالي ٪ Gross Profit Margin

= اجمالي الربح/ المبيعات

كيف نقرأ هذا المؤشر
انخفاض النسبة يؤدي الى انخفاض الارباح بسبب الارتفاع في تكاليف المواد او الرواتب
ارتفاع النسبة يدل على قدرة الشركة على توليد الارباح
كلما زادت النسبة مقارنة بالمنافسين فأن ذلك يدل على كفاءة ادارة التشغيل

٢- هامش صافي الربح ٪ Net ProfIt Margin

= صافي الربح / المبيعات

كيف نقرأ هذا المؤشر
لمعرفة الشركة الجيدة يجب مقارنة النسبة مع الشركات المماثلة في النشاط
ارتفاع النسبة يدل على كفاءة ادارة الشركة في الرقابة على المبيعات
وباختصار هو يعني ماذا يتبقى للشركة من كل ريال مبيعات كارباح بعد سداد كافة تكاليف النشاط

نصيحة لإدارة الشركة لتحسين هذا المؤشر
انخفاض النسبة باقل من معيار القطاع يدل بأن لأسعار بيع منتجات الشركة منخفضة او ان اسعار التكلفة مرتفعة او كليهما لذا يجب مراجعة عدد العاملين والرواسب والمزايا والمكأفات وكذلك تكلفة المواد المستخدمة بالإنتاج وتكاليف التخزين وغيرها من اجل تحسين ارباح الشركة ثم تحسين هذا المؤشر

٣- العائد على السهم ٪ Earnings Per Share

= الربح الصافي / عدد الاسهم

كيف نقرأ هذا المؤشر
كلما ارتفع العائد سيكون افضل للمساهمين ويتم مقارنته سنويا للتأكد من نمو اعمال الشركة وهو دليل على مقطرة الشركة على الاستمرار على التوزيعات ويتم مقارنة العائد مع الشركات المتشابهة بنفس القطاع لاختيار أفضلها

٤- مكرر الارباح ( مرة ) Price – to earnings ratio P/E

= سعر السهم / عائد السهم

كيف نقرأ هذا المؤشر
بطبيعة الحال كلما انخفض هذا الرقم كان الأفضل ويقيس المبلغ الذي تدفعه مقابل كل ريال من ربحية الشركة ولكن لا يعني دائما بان انخفاض الرقم بجودة الشركة لانه قد يكون ناتج من بيع بعض الأصول او أرباح غير متكررة وفي بعض الأحيان يكون الرقم المرتفع دليل على ثقة المستثمرين بتحقيق الشركة لنمو في الارباح لذلك من الأفضل قراءة مكرر الارباح المستقبلي كذلك يشير مكرر الارباح الى الفترة الزمنية لاسترداد الاستثمار

٥- العائد على الموجودات ٪ ( الأصول) Return on Assets

= صافي الربح/ اجمالي الموجودات

كيف نقرأ هذا المؤشر
ارتفاع النسبة يدل على كفاءة الادارة في استخدام الموجودات ويعتبر المقياس الحقيقي لربحية الشركة
وهذا المؤشر يشير الى مقدار الارباح التي تستطيع الشركة تحقيقها لكل ريال من الموجودات

الشركات التي لديها معدل عائد على الموجودات اعلى من معدل عائد القطاع على الاصول تعتبر اكثر قدرة على تحويل وترجمة الموجودات الى ارباح وأنها تدار بطريقة أكفأ من الطريقة التي تدار بها الشركات التي حققت عائد ضعيف وان ادارة الاولى افضل في تحويل موجوداتها الى ارباح من الثانية
من الأفضل مقارنة هذا المؤشر عام بعد عام لمعرفة الفرق

ماذا على إدارة الشركات فعله لتحسين هذا المؤشر
ادارة الشركة قادرة على رفع العائد على الموجودات بطريقتين
الاولى برفع اسعار المنتج
الثانية برفع سرعة تدوير الموجودات وهنا تبرز أهمية الادارة المحكمة للمخزون

٦- العائد على حقوق المساهمين ٪ Return on Equity

= صافي الربح / حقوق المساهمين

كيف نقرأ هذا المؤشر
يعتبر العائد على حقوق المساهمين مقياس شامل ومهم لربحية الشركة لانه يقيس كفاءة الشركة في استخدام حقوق المساهمين
وبمعنى اخر بواسطة هذا المؤشر نتعرف على قدرة الشركة على كسب عائد مناسب على أموال حملة الاسهم
ويعتبر مقياس مهم لمعرفة الارباح المحققة على كل ريال من حقوق المساهمين

الشركة التي تحقق ٢٠٪ عائد على حقوق المساهمين تعتبر فرصة جيدة للاستثمار
والشركة التي تحقق ١٠٪ لاباس فيها
الشركة التي تحقق ٤٠٪ او اعلى يجب الحذر والتدقيق بمصادر هذه الربحية فقد تكون طارئة وغير متكررة وليس من اعمال الشركة الرئيسية

الأفضل استخدام متوسط حقوق المساهمين (العام الماضي+العام الحالي ) مقسوم على ٢

٧- معدل دوران اجمالي الموجودات (مرة). Total Asset Turnover

=المبيعات / اجمالي الموجودات

كيف نقرأ هذا المؤشر
ارتفاع المعدل يدل على زيادة المبيعات واذا انخفض المعدل عن متوسط معيار القطاع يدل على ان الشركة لا تحقق مبيعات كافية تتناسب مع حجم استثمارات الشركة وبالتالي يجب حل هذه المشكلة اما بزيادة المبيعات او بالتخلص من بعض الموجودات ببيعها او القيام بالتثمين معا

ان انخفاض المعدل تحت معيار القطاع يدل أيضاً على عدم كفاءة استغلال الادارة لأصولها وعجز الادارة عن تحقيق ارباح للشركة باستخدام هذه الأصول

ادارة الشركة التي تحقق مبيعات عالية بموجودات قليلة افضل من الشركة والتي تمتلك موجودات كثيرة ومبيعاتها قليلة لذا هذا المؤشر يخبرنا تقريبا بمدى كفاءة الشركة في تحقيق عائد على كل ريال من الموجودات

يعتبر هذا للمعيار من اهم عوامل الربحية في الشركة ويعكس كفاءة الادارة في ادارة الموجودات

٨- معدل دوران الموجودات الثابتة (مرة ) Fixed-Asset Turnover

= المبيعات / الاصول الثابتة

كيف نقرأ هذا المؤشر
في حال انخفاض النسبة عن متوسط القطاع يدل على وجود خلل او قصور من الادارة في استخدام أصولها الثابتة لذلك يحب الحذر من اي أنفاق رأسمالي جديد لانه سيسبب انخفاض هذا المؤشر وهو يعتبر مؤشر غير جيد للشركة وفي نفس الوقت يجب التخلص من بعض الموجودات الثابتة غير المنتجة او العمل على زيادة المبيعات لتحسين وضع الشركة

وانخفاض المعدل يدل على مدى بطء العمليات الإنتاجية للشركة
وهو يمثل عدد مرات دوران الموجودات الثابتة خلال سنة

من المعلوم ان بعض الصناعات التي تتطلب راس مال كبير وتتصف بالقيم العالية للأصول الثابتة لذلك فان معدل دوران الموجودات الثابتة اقل من واحد (مثل مصانع الأسمنت ومصانع البتروكيمياويات

٩- اجمالي الموجودات لحقوق المساهمين (مرة) Total Assets to Equity

= اجمالي الموجودات / حقوق المساهمين

كيف نقرأ هذا المؤشر
يشير الى مدى اعتماد الشركة في تمويل موجوداتها على حقوق المساهمين وكذلك تمثل عدد مرات تغطية الموجودات لحقوق المساهمين

١٠- اجمالي المطلوبات للموجودات ٪. Total Liabilities to Total Assets

= اجمالي المطلوبات / اجمالي الموجودات (الأصول)

كيف نستفيد من هذا المؤشر
مدى مساهمة الالتزامات في تمويل الموجودات وكلما ارتفع المؤشر معنى ذلك زيادة الأعباء المستقبلية التي تتحملها الشركة وزيادة المخاطر

ارتفاع النسبة فوق ٥٠٪ ستؤدي الى أحجام المقترضين من إقراض الشركة الا بشروط متشددة
كما ان ارتفاع المؤشر سيعرض حملة الاسهم للمخاطر في حال عدم نجاح مشاريع الشركة التي تم الاقتراض من اجلها كما سيتحمل المركز المالي أعباء مالية نتيجة لدفع الفوائد
ولكن في حال نجاح هذه المشاريع ستحقق الشركة ارباح ممتازة بالاعتماد على مصادر مالية خارجية بتكلفة قليلة

الادارة الناجحة والقديرة ترغب برفع هذا المؤشر من اجل زيادة الارباح ولكن يجب الحذر في حالة ارتفاع هذا المؤشر مع وجود ادارة غبر جيدة قد تؤدي الى عدم قدرة الشرطة بتسديد الالتزامات بالمستقبل

انخفاض المؤشر يدل على قدرة الشركة على تسديد الالتزامات

١١- اجمالي المطلوبات لحقوق المساهمين ٪ Total Liabilities To Equity

= اجمالي المطلوبات / حقوق المساهمين

كيف نستفيد من هذا المؤشر
ارتفاع النسبة تؤدي الى ارتفاع نسبة المخاطر للمساهمين وكذلك الدائنين وتؤثر على توزيع للأرباح النقدية

١٢- القروض إلى إجمالي الموجودات ٪ Total Debt to Total Assets

= اجمالي القروض ( قروض + أوراق قبض+ صكوك ..الخ) / اجمالي الموجودات ( الأصول)

كيف نقرأ هذا المؤشر
كلما ارتفع المؤشر يدل على زيادة المخاطر على الشركة وعدم إمكانية حصول الشركة على قروض جديدة

١٣- القروض إلى حقوق المساهمين ٪ Debt to Equity

= اجمالي القروض (جميع أنواعها قصيرة وطويلة الامد والجزء المتداول والصكوك واوراق الدفع ) / حقوق المساهمين

كيف نقرأ هذا المؤشر
كلما انخفضت النسبة كانت افضل للشركة وتدل على كفاية حقوق المساهمين لتسديد جميع الالتزامات

١٤- نسبة السعر إلى المبيعات ٪ Price – to sales ratio PSR

= القيمة السوقية / المبيعات

كيف نستفيد من هذا المؤشر
هناك بعض الاسهم لم تحقق ارباح لغاية الان بسبب عدم انتهاء مشاريعها لذلك يتم استخدام هذا المعيار والذي يجب ان يكون اقل من متوسط معيار القطاع لان المبيعات اكثر شفافية من الارباح المعلن عنها لانها غير متقلبة مثل الارباح
احدى ميزات استخدام هذا المعيار هي انها تعتمد على المبيعات وهو البند الذي يصعب التلاعب فيه كما ان المبيعات اكثر استقرار من الارباح

ويعتبر مؤشرالمبيعات للسعر اداة جيدة لمراقبة الشركات الموسمية والشركات ذات الارباح المتذبذبة

ملاحظة مهمة

جميع المؤشرات المذكورة تم نشرها لغالبية شركات السوق في المدونة وحسب نتائج منتصف عام

المعدلة

شارك التدوينة !

6 تعليقات

  1. السلام عليكم
    ملاحظة حيث ان المصطلحات باللغة الانجليزية حبذا لو تعرب كي يسهل الفهم
    ولا يفوتني ان اشكرك على هذه الخطوة العظيمة
    اللهم لا تحرمه من الاجر

  2. ماجد العتيبي

    السيد/ رياض
    كيف اتنبى بنمو الشركة واحدد النسبة.
    لأن في مؤشرات الشركات المنشور في المدونة نسب النمو لسنه ولخمس سنين، ممكن تبين لنا الآلية لمعرفة النمو.
    وشكراً.

  3. شكراً لك والله لا يحرمك الأجر، حاولت أن اقوم بإجراء الحسابات بنفسي لأكثر من مرة ولكن للأسف دائماً ماتكون نتائجي مختلفة عن النتائجة التي تضيفها أ. رياض.

    هل بالإمكان نشر رابط لتحميل ملف الـ Excel الذي تقوم بإستخدامه مع جميع المعلومات بحيث نقوم نحن أيضا بإستخدامه بنفس الطريقة؟

  4. غريبة لم تذكر التوزيعات وخاصة زيادة التوزيعات سنوياً؟ من وجهة نظري التركيز على زيادة التوزيعات السنوية والتدفق النقدي من افضل المؤشرات الاستثمارية.
    وللأسف الشركات التي تزيد توزيعاتها بشكل سنوي في السوق السعودي (للخمس سنوات الماضية) قليلة تعد على الاصابع مثل جرير والمتقدمة حتى وان انخفضت ارباحها (المتقدمة مثلاً) فهي مازالت تزيد توزيعاتها وهذا دليل على الادارة الجيدة المهتمة بمصلحة المستثمرين بعكس معظم الشركات التي اذا تأثرت ارباحها خلال سنة (مثل الاسمنتات) تخفض التوزيع مما يؤدي الى هلع المستثمرين والله اعلم.

  5. عمل جبار يا أستاذ رياض بيض الله وجهك وجعله في ميزان حسناتك

اضف رد

لن يتم نشر البريد الإلكتروني . الحقول المطلوبة مشار لها بـ *

*

© Copyright 2014, All Rights Reserved